Pre-money и post-money оценка стартапа: в чём разница

Pre-money и post-money оценка стартапа: в чём разница

Pre-money оценка — это стоимость стартапа до получения инвестиций, а post-money — после. Разница между ними равна сумме привлечённых инвестиций. Понимание этих понятий критично для основателей и инвесторов при определении долей в компании.

Что такое pre-money и post-money оценка

Pre-money оценка

Pre-money оценка (pre-money valuation) — это стоимость компании или стартапа до привлечения внешнего финансирования. Она отражает текущую ценность бизнеса на основе его активов, доходов, перспектив и рыночной позиции.

Post-money оценка

Post-money оценка (post-money valuation) — это стоимость компании сразу после получения инвестиций. Она рассчитывается как pre-money оценка плюс сумма привлечённых средств.

Пример: если pre-money оценка стартапа составляет 10 млн руб., а инвестор вкладывает 2 млн руб., то post-money оценка будет 12 млн руб. Доля инвестора составит 2/12 ≈ 16,67%.

Когда требуется оценка стартапа

Оценка стартапа необходима в следующих ситуациях:

• Привлечение инвестиций от венчурных фондов или бизнес-ангелов.
• Выход на IPO или продажа доли.
• Реструктуризация компании или слияние.
• Судебные споры, раздел имущества (согласно Семейному кодексу РФ) или оспаривание сделок.
• Оценка для целей налогообложения или бухгалтерского учёта.

Оценка проводится в соответствии с ФЗ-135 «Об оценочной деятельности» и федеральными стандартами оценки (ФСО).

Подходы к оценке стартапов

Доходный подход

Основан на прогнозе будущих денежных потоков. Для стартапов часто используется метод дисконтированных денежных потоков (ДДП). Учитываются риски, стадия развития и темпы роста.

Сравнительный подход

Анализ сделок с аналогичными компаниями (аналогами). Используются мультипликаторы: EV/Revenue, P/E и другие. Для стартапов сложность в поиске сопоставимых аналогов.

Затратный подход

Оценка на основе стоимости чистых активов. Для стартапов на ранних стадиях часто не отражает реальную ценность, так как основные активы — интеллектуальная собственность и команда.

Документы для оценки стартапа

Для проведения оценки потребуются:

• Учредительные документы (устав, договор об учреждении).
• Финансовая отчётность (баланс, отчёт о прибылях и убытках).
• Бизнес-план и финансовая модель.
• Прогнозы доходов и расходов.
• Информация о рынке и конкурентах.
• Договоры с ключевыми клиентами и поставщиками.

Что получает клиент

После завершения оценки клиент получает отчёт об оценке, составленный в соответствии с ФЗ-135 и ФСО. Отчёт принимается судами, нотариусами, банками и государственными органами. Он содержит обоснование стоимости, описание подходов и методов, а также итоговую величину pre-money или post-money оценки.

Сравнение pre-money и post-money оценки

Схема процесса оценки стартапа

1. Сбор данных — документы, финансовая модель, бизнес-план.
2. Анализ рынка — изучение аналогов, трендов, рисков.
3. Выбор подходов — доходный, сравнительный, затратный.
4. Расчёт стоимости — pre-money и post-money.
5. Подготовка отчёта — заключение по ФЗ-135.

Заключение

Понимание разницы между pre-money и post-money оценкой необходимо для успешного привлечения инвестиций. Оценка стартапа — сложный процесс, требующий профессионального подхода. Если вам нужна независимая оценка бизнеса, обращайтесь в Центр оценки бизнеса.

Нужен отчёт об оценке по ФЗ-135 в вашем случае — оформим по этой услуге. Если ситуация спорная или это сделка, подключим юристов партнёра АО «ИКТ» — оставить заявку.